宏观预期先行，阶段反弹高度看去库

来原：国泰君安期货2022-05-23 08:57

海关数据：2022年4月铝碎废料进口量为8.69万吨，环比减少20.20%，同比减少22.68%，2022年1-4月累计进口量为40.51万吨。

海关数据：2022年4月铝碎废料进口量为8.69万吨，环比减少20.20%，同比减少22.68%。2022年1-4月累计进口量为40.51万吨。4月份铝废碎料比3月减少的原因主要是当时国内外铝价倒挂现象较为严重，进口贸易商进口铝废碎料意愿不高。
　　
　　【趋势强度】
　　
　　铝趋势强度：1
　　
　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多。
　　
　　【观点及建议】
　　
　　铝价近期触底反弹，符合此前对于铝价技术上有超跌反弹需要的判断，基本面上当前上海疫情缓和，制造业复工复产的路径趋向明晰，因此对疫后消费的交易预期，也会对价格有所支撑，不至于向成本线（18500-19500）去靠。对于未来1-2个月铝市行情，我们倾向看反弹，但反弹高度需要动态评估去库情况。中期而言，我们认为大的宏观周期转势仍会限制价格上涨的想象空间，近日市场甚至一度兴起衰退预期，或不排除是对下半年宏观逻辑的预演。因此，整体上，铝价可能呈现短多中空的格局，月间正套适量参与。　　

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