恒讯通金属网：3月26日镍早评

来原：恒讯通金属网2025-03-26 08:56

3 月 25 日，金川集团电解镍（大板）出厂价报 131,100 元 / 吨，较上一交易日下调 200 元 / 吨。近期镍价整体处于波动之中，此前有分析认为 2025 年沪镍价格区间预计为 10.5 万 - 13.5 万元 / 吨。

价格方面

3 月 25 日，金川集团电解镍（大板）出厂价报 131,100 元 / 吨，较上一交易日下调 200 元 / 吨。近期镍价整体处于波动之中，此前有分析认为 2025 年沪镍价格区间预计为 10.5 万 - 13.5 万元 / 吨。

供应方面

印尼镍矿供应偏紧的状况仍在持续，RKAB 配额审批缓慢限制了冶炼产能扩张，2025 年该国预计保持谨慎的资源保护政策，镍矿供应可能持续紧张。菲律宾镍矿出口稳定，但品位下降，预计更多镍矿将流向印尼。镍铁市场继续维持紧平衡，印尼火法产能扩张放缓，现有产能约为 18.5 万金属吨 / 月，且已停止新建火法产能，国内镍铁和海外水淬镍均已经历大幅减产，预计 2025 年国内镍铁产量稳定，海外产量略减。

需求方面

不锈钢行业处于低价高产局面，用镍需求稳步增长，镍铁市场紧平衡局面预计持续。
新能源需求增长带动三元电池产量增速，预计 2025 年为 12%，前驱体库存销售比下降，用镍增速有望回升。但海外新能源汽车市场存在三元因缺钴交付困难的情况，部分钴企业采购印尼 MHP 弥补刚果缺失部分。

市场情绪及价格走势

新能源领域，全球推动新能源发展对镍的需求有长期支撑，但短期来看，需求增长速度可能不及供应增长速度，难以对当前镍市场的过剩局面起到明显的改善作用。近期市场情绪对镍价盘面波动影响较大。印尼能矿部提议的新规可能在开斋节前出台，但印尼政府拟托举镍价的措施遭到产业企业普遍反对，后续政策落实情况值得关注。整体来看，镍价预计呈宽幅震荡态势，沪镍主力参考区间为 127500 - 130000。

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