【云金属APP】3月26日锌早评

来原：恒讯通金属网2025-03-26 08:54

期货价格：3 月 25 日，LME 锌 3 个月合约价格收于 2918.5 美元 / 吨，较前一交易日下跌 0.21%。隔夜沪锌主力合约价格收于 23840 元 / 吨，较前一交易日上涨 0.34%。

前一交易日市场回顾

期货价格：3 月 25 日，LME 锌 3 个月合约价格收于 2918.5 美元 / 吨，较前一交易日下跌 0.21%。隔夜沪锌主力合约价格收于 23840 元 / 吨，较前一交易日上涨 0.34%。

库存方面：3 月 24 日 LME 锌库存下滑 925 吨至 15.5 万吨，注销仓单大增 2.9 万吨至 9.3 万吨，注销仓单占比达到 60%。3 月 22 日锌锭库存 13.1 万吨，较 3 月 13 日减少 0.49 万吨，较 3 月 17 日减少 0.78 万吨。

影响因素分析

供应端：国家统计局数据显示，1-2 月中国锌锭产量 112.6 万吨，同比减少 6.8%，部分地区炼厂停产检修导致产量同比下降。

需求端：整体来看下游需求仍待恢复，尽管广东地区因汽车产业发展，锌压铸件市场供不应求，社会库存较低，但这只是局部情况。2025 年地产端虽有企稳修复预期，以镀锌端为代表的需求端可能回升，但贸易摩擦给材料及终端出口带来不确定性，需求端扰动因素较多。

今日市场展望

综合来看，锌市场目前多空因素交织。供应端国内产量下降，海外方面泰克资源有向亚洲销售锌的计划，可能改变锌的贸易流向，但尚未实际落地。需求端局部有亮点但整体恢复仍有待观察。LME 库存持续下滑但注销仓单大增，显示市场供应存在一定的不确定性。预计今日沪锌主力合约价格可能在区间内震荡运行，参考区间为 23700-24000 元 / 吨，需密切关注 LME 库存变化、泰克资源销售计划进展、国内下游需求恢复情况以及宏观经济形势等对价格的影响。

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