价格表现
美国铜期货价格持续走高，纽约商品交易所（NYMEX）铜期货主连价格一度涨超 2.5%，最高报 5.2255 美元 / 磅，刷新去年 5 月的历史前高，年初至今累涨近 30%。
由于对美国关税的预期，NYMEX 和伦敦金属交易所（LME）的全球基准价格出现脱节，周一时两者价差创下每吨 1400 多美元的历史新高。
驱动因素
关税因素：特朗普政府可能对进口铜征收高额关税，贸易商为赶在关税生效前抢运货物，导致大量铜流向美国。据估计约有 50 万吨铜正在流向美国，这不仅使得美国铜价飙升，还将导致全球其他市场铜供应严重短缺，随着短缺情况恶化，LME 的铜价也可能跃升至每吨 1.2 万美元以上。
宏观因素：美联储降息节奏有加快的预期，这对铜价有一定的提振作用。
基本面因素：中国社会库存连续 4 周去库，且 2025 年全球铜需求增速为 3.1%，供需增速在 1%，呈现紧平衡格局，支撑铜价中枢向上。
后市展望
目前市场对铜的预期较为乐观，一方面是美国关税政策导致的供应格局变化，另一方面基本面的紧平衡也为铜价提供了有力支撑。但需关注关税政策的具体实施情况以及宏观经济环境的变化，若关税政策落地或宏观经济出现新的变化，可能会对铜价产生新的影响。
粤公网安备 44060502002468号