铜：本周美联储陆续放偏鹰，市场风险偏好收敛，铜价整体维持偏弱震荡。不过随着价格的回调，下游买盘情绪的复苏或对价格存在支撑，因此短时间内跌幅有限。往更长期来看，预计铜价将维持多头格局，主要因美国长周是降息的，市场流动性将回升，且美国经济会有向上修复的过程。同时，微观上铜矿持续紧张的逻辑还会发酵，且终端消费持续修复将最终向需求端传导，预计2024-2025年全球铜供需紧平衡。

铝：隔夜沪铝低开高走，氧化铝震荡偏强。基本面看氧化铝企业利润高企，企业复产意愿较强，但矿石制约仍存，山西矿山复产存较大不确定性。贵州某氧化铝企业发生检修，影响时间2周左右。短期现货货源仍然偏紧，现货价格稳步上涨。5-6月下游电解铝持续复产，预计供需缺口将维持较长时间，基本面仍然偏强，氧化铝短期偏强运行。

锌：中国4月贸易数据略好于预期，美国周度就业数据不佳，锌价小幅反弹。国内矿山继续推进复产进程，但能否正常出量还需观察，加之进口矿流入不多，预计短期原料依旧较为紧缺，加工费或维持低位。而考虑到当前锌炼厂原料库存平均天数在15天左右，且广西、陕西、云南等地区部分炼厂减产检修，预计供应端维持偏紧状态。

铅：近期受原料端供应紧张问题影响，原生铅及再生铅部分企业计划检修，供应问题对铅价有所提振，但传统消费淡季背景下铅蓄电池企业刚需采购为主，需求表现或趋弱。近日原生铅冶炼企业检修与恢复并存，再生铅企业由于废料供应不足，多数企业处于减产状态，铅锭供应收紧。

镍：昨日镍价偏强运行，现货市场下游企业对当前高价镍多持观望情绪，实际成交偏冷。国内精炼镍产量仍处高位，但镍中间品五月预计延期到港，硫酸镍现货预计收紧，精炼镍成本支撑坚挺，短期镍价预计维持高位震荡运行。不锈钢期货价格震荡运行，现货价格持稳为主，现货市场情绪有所提振，日内询单氛围转好，成交多集中于贸易商之间，昨日不锈钢基差小幅下挫。