日内有色金属普遍回调，沪镍领跌，主力合约下挫2.84%。近期镍价高位震荡主要受宏观情绪和成本支撑影响，但中长期供应过剩格局和国内外精炼镍持续累库压制盘面，在有色整体回调的背景下，脆弱的基本面令期价回调相比其他品种偏大。
镍原料成本支撑仍然较强，印尼镍矿供应仍然偏紧，镍矿价格维持高位。受镍矿成本支撑和不锈钢刚需采购支持下，4月镍铁价格不断上调。五月不锈钢排产有所增加，钢厂放松对镍铁的压价力度，但是供方报价有所抬升，高于钢厂心理预期，市场散单成交仍然较为冷淡。硫酸镍价格因中间品供应偏紧而价格坚挺，且部分盐厂进入亏损状态，使盐厂挺价心理再度走强。
全球精炼镍库存自去年年中开始逐渐累增，从不足5万吨累库至11万余吨，增幅超过一倍。但4月以来累增速度略有放缓，围绕11万吨上下波动。但由于今年仍有新增项目投产，供应过剩格局将继续加剧，后续累库或将持续。2023年中国精炼镍总产量24.51万吨，同比大增38.43%。今年除了已投产线逐渐爬产外，预计国内将继续新增9.73万吨产能，产量预计将达到35.44万吨，同比增涨44.59%。
对于后市，新湖期货评论表示，目前菲律宾镍矿发货未完全恢复，镍矿整体供应也偏紧。原料端对镍及不锈钢价格均存支撑。预计短期镍及不锈钢价格或高位震荡运行。但中期起镍供应过剩预期不变，全球库存延续累库，中期延续逢高沽空策略思路。
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