铜：周五公布的数据显示，美国4月就业增长放缓幅度超过预期，年薪增幅降温，促使市场提高了对美联储将在9月进行今年首次降息的押注。五一假期期间，美元指数三连跌，累计跌幅为1.16%。4月份海外矿山仍频频出现扰动，各大金融投行焦点集中于矿端看涨铜价，第一量子矿业公司周三表示，只有在巴拿马大选之后，才有可能从其有争议的巴拿马Cobre铜矿运出。五一假期备库需求推动铜社会库存下滑，但整体库存仍处高位，对铜价构成压力。

铝：铝锭呈现持续去库的态势，叠加低库存，对价格的支撑较强，关注节后库存变化。进入5月后，旺季即将结束，需求预期对铝价的利多将进一步走弱。关注节后市场资金情绪的变化，预计沪铝震荡，下方支撑看向20000元/吨附近。震荡思路对待。氧化铝方面，现货价格处于高位，对期价支撑较强。在矿石供应偏紧问题没有得到明显缓解的情况下，氧化铝供应增量受到限制，需求端有云南复产的支撑，短期内现货流通偏紧将成为期价在高位的支撑。

锌：假日期间Nyrstar将于5月重启冶炼厂，将在5月13日开始的一周内将其位于荷兰布德尔的锌冶炼厂以较低的开工率重新投入运营。整体上，矿端供应持续紧张，国内冶炼厂陆续开启检修，精锌产量环比有所下降；消费端，房地产、基建均有利好政策出台，后续关注政策的实际落地情况，短期内国内外高位库存仍将对锌价有所压制，关注宏观情绪指引和库存变化。

铅：矿端偏紧加工费低位运行，废电瓶持货商库存偏低，废电池供不应求再现。河南等地大型炼企仍然维持检修减产，在新国标交替期间可供交割货源仍然偏紧；再生铅方面，炼厂检修增多，原再价差仍然偏高。传统消费淡季来临，产业链成品库存有所累积，后续开工有继续下调预期。昨日铅锭维持去库，主因供应减量叠加节前补库。

镍：近期宏观情绪偏强，外围因素扰动频繁，叠加成本端硫酸镍价格高企，短期镍价或震荡运行。目前来看镍价的反弹上涨，主要源于宏观环境的刺激、低位的阶段性反弹以及三元需求的小幅改善，但供应端仍然维持过剩状态，且随着印尼多个镍项目竣工，供应开始落地。上周LME镍库存为79920吨，累库2136吨。虽然宏观宽松，但供应过剩，预计镍价在没有需求进一步刺激下，镍价进一步上涨空间不大。