据外电4月28日消息，在必和必拓集团（BHP Group）试图收购英美资源集团（Anglo American）的爆炸性消息传出数日后，铜价格飙升至每吨1万美元，这凸显了该行业核心问题：矿产商没有建造足够的铜矿山。
　　
　　大型生产商都希望增加铜产量，因为电动汽车、电网基础设施和数据中心建设导致铜需求持续增加。
　　
　　必和必拓提出了390亿美元收购英美资源集团的提议，很大程度上是因为这家世界上最大的矿业公司希望在铜方面有所增长。
　　
　　然而，这种乐观情绪仍然没有转化为开发新铜矿和相关基础设施所涉及的巨额投资。如果此次收购成功，必和必拓将成为全球最大的铜生产商，其将占据全球铜供应总量约10%的市场份额，但这对满足全球供应需求则没有任何影响。
　　
　　分析机构CRU集团（CRU Group）表示，预计未来几年，现有铜矿山的产量将大幅下降，2025年至2032年间，矿产商需要投资1,500多亿美元才能满足行业的供应需求。
　　
　　Natixis SA高级大宗商品分析师Bernard Dahdah表示：“铜似乎是电动汽车行业剩下的最后一个供应风险。在净零排放要求下，我们将需要大量的铜，我们需要一种不同的策略来增加供应。”
　　
　　年初以来，铜价已经上涨16%，而供应问题一直是这波涨势的动力来源，与此前铜价升至每吨1万美元不同，目前市场需求相对不温不火，且实物供应也相对充足。相反，投资者在押注于迫在眉睫的供应短缺，并预计矿业高管及其股东还没有准备好融资和建设足够多的新项目，而是宁愿收购竞争对手，从而推动自身的产出增加。
　　
　　投资不足背后的原因并不新鲜，但都在变得更糟：高质量的矿藏越来越难找到，小型勘探项目的资金也越来越难寻；社会和环境对采矿的抵制正在加剧，劳动力、设备和原材料的成本在不断飙升。最近，为数不多的继续建设的矿产商则经历了一段艰难时期。
　　
　　本月早些时候，必和必拓的铜和钾肥战略主管Laura Whitton在一个铜行业会议上对铜矿开采变得更加困难和昂贵的方式进行了评估。
　　
　　她说，与过去相比，这个世界更加依赖矿石品位较低的老矿山。“在供应方面，这是一个真正的挑战。”
　　
　　尽管目前铜市场供应相对充足，但投行分析师和越来越多的对冲基金投资者对前景越来越乐观，认为随着面临日益严重的短缺，未来数年，铜市有可能反弹至前所未有的水平。
　　
　　一个关键的挑战是，通常新建一座矿山需要数年甚至数十年的时间，因此需要根据未来铜价是否足以证明投资的合理性来做出投资决策。
　　
　　贝莱德世界矿业基金会（BlackRock World Mining Fund）联合管理人Olivia Markham表示，需要每吨1.2万美元的铜价，才能刺激矿产商在新矿山项目上投资。即便如此，这些矿产商的投资者也可能不愿为其提供资金。
　　
　　“在地质层面上，我们有这些项目，但我们需要的是资金。上一次铜价达到1万美元时，矿产商们没有增加支出，而是增加了股息。”
　　
　　过去十年的经验教训表明，如果资金真的流动，它可能来自中国。
　　
　　麦肯锡公司（McKinsey and Co.）公布的数据显示，在过去十年中，中国拥有的矿商约占供应净增长的40%，但未来五年，这一比例似乎将降至16%。中国对海外矿业资产的大规模投资已经颠覆了镍、锂和钴等关键电池金属的市场，使其全部实现供应盈余。
　　
　　CRU基本金属首席分析师William Tankard表示：“有一个明确而迫切的需求，那就是增加矿山产能。挑战正摆在矿产商的面前，这将是一项极具挑战性的任务。”