铜：欧元区4月消费者信心指数初值低于预期，经济前景仍暗淡，巩固降息预期，美元高位震荡。内需复苏驱动进口供应提速，但高价限制下游拿货积极性，3月国内库存整体累库。综合来看，前期利多过度交易，宏观情绪回归谨慎。矿端扰动供应缩减预期、国内利好政策频出支撑铜价高位运行；美联储不急于降息美元偏强市场风险偏好降低，国内实际需求消极反馈，铜精矿港口库存回升抑制铜价。现货铜价飙升后持货商积极甩货加速资金回流，但下游企业因价高慎采观望情绪升温，实际成交一般。

铝：国内二季度电解铝新投产能预计约50万吨，同时产能复产也在如火如荼进行当中。3月开始，云南省释放80万千瓦电力用以电解铝复产，目前云南基本已完成50万吨左右的产能复产，近期阿拉丁讯，云南又释放30万吨电力用于电解铝复产。预计2季度国内电解铝产量或将逐步爬升。当下进口窗口阶段性关闭，宏观情绪依然偏强，俄铝制裁叠加当前较为紧张的中东局势对外盘铝价扰动较大，国内铝价亦受此影响偏强运行，高价对下游消费有一定抑制，铝锭铝棒库存去库节奏缓慢。

锌：近日锌市场下游企业畏高慎采，市场交投情况平平。矿端方面，进口矿石到港量较少，国内虽然部分前期季节性减停产矿山已经复产，但正常产出仍需时间，市场上货量依然偏紧。冶炼方面，国内炼厂检修与复产并行，其中甘肃、新疆、河南、云南、陕西、内蒙等地部分炼厂有检修减产计划，预计4月精炼锌产量延续低位。由于锌价维持高位，中小型企业生产成本增加，且订单竞争激烈，部分镀锌企业选择减产；压铸锌合金订单表现较差，出口方面订单亦疲软。

铅：海外铅企减产对国内进口铅矿供应的影响并未结束，加工费仍维持低位，虽然4月河南地区冶炼厂检修或对铅矿需求有所下滑，但中长期来看铅精矿仍是供不应求。铅原料端铅精矿及废电瓶供应均较为紧张，对铅价有所支撑，但考虑到铅蓄电池市场进入传统淡季。节后部分放假的铅蓄电池企业生产恢复，周度开工率增加。

镍：镍市基本面变化不大，主要受宏观情绪和消息面扰动影响，美国经济保持韧性，二次通胀预期抬头，以及国内经济政策刺激助推金属价格。国内镍铁收储传闻再起，导致近期镍铁价格反弹。同时，据光大期货援引消息，近期海关对到港MHP原料进行临时查验，此举或延迟盐厂原料到厂时间，影响供货速度；同时，MHP被要求使用危化品车运输，或令原料运输成本上移。短期硫酸镍、镍铁价格坚挺，转产电积镍成本仍有较强支撑。