铜：美元指数一路飙升，美元上涨为金属行情带来压力。国内方面，2月20日中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，将一年期贷款市场报价利率(LPR)定为3.45%，与前期保持不变，5年期以上LPR则下调25个基点为3.95%。将五年期贷款市场报价利率(LPR)下调25个基点，这是该参考利率自2019年推出以来的最大降幅，远超市场预期，降息从而点燃了市场对额外刺激措施将促进全球经济增长的希望。现货方面国内节后铜市交投气氛表现平平，持货商试图抬高价格但市场接受度低。下游消费企业陆续复工，假期累库导致市场货源充足，升水受抑整体交易形势不佳。

铝：国内电解铝新投产能一季度暂无规划，目前企业持稳生产为主，需关注进口铝锭对市场的冲击和西南地区电力供应情况。受春节假期因素影响，铝下游需求呈现季节性走弱态势，加工企业多数放假至2月中下旬，随着假期结束，预计开工会有所回升。2月逐步进入传统累库周期，叠加当前宏观情绪偏弱，或制约铝价上行空间。当前铝市场库存仍处于低位，并且随着后期下游消费逐步回暖，对铝价下方存一定支撑。

锌：受假期影响，下游需求短期难有明显好转，但考虑到矿端供应偏紧局面逐步传导至锭端，预计锌价下方空间有限，建议以高抛低吸的思路对待，关注春节后库存变化情况及国内下游企业的开工情况。春节期间国内锌下游放假企业较多，且放假时间较长，下游企业多计划于近期复工，其余企业选择正月十五之后开工复产，预计下游消费逐渐恢复。

铅：原生铅与再生铅中大型企业普遍维持正常生产，而下游企业的节前备库尚未完全消化，实际成交较少，使得节后铅锭逐步累库，短期建议高抛低吸思路为主，关注成本端价格变动情况。进口矿成交极少，市场观望情绪浓厚。国内铅精矿市场延续偏紧，铅精矿加工费处于低位。

镍：昨日沪镍主力合约价格先扬后抑，国产电积镍资源贸易商备货不多，复工商家亦多有直接向厂家采购，日内现货成交一般，现货升水略有下调。当前镍供需偏空，镍供应维持高位，但消费未见起色，过剩格局持续，当前原生镍已处于全面过剩状态，精炼镍国内库存、LME库存持续累积，镍产业链供应充裕。当前镍产业利润整体偏低，镍价大幅下行的主动性不足。