铜：目前市场处于宏观利空和产业利多的阶段性平衡期。一方面市场仍担忧美联储未来加息导致美国经济进一步回落及未来加息节奏放缓，另一方面产业链供应端矿产量略有下降及需求端新能源支撑。未来可能随着美联储加息节奏的放缓，产业链供求关系可能成为价格趋势的推动因素。短期铜价可能延续反弹，中期铜市可能宽幅震荡，长期仍受新能源需求的支撑。上周国内电解铜社会库存去幅放缓，但整体来看因近期进口窗口时有打开，导致进口铜清关数量维持高位，然而国内社会库存依旧保持去化节奏利多铜价。

铝：近期欧洲天然气和电力价格上涨，需关注海外炼厂的生产情况。若能源问题持续发酵，炼厂存在减产扩大的可能性。基本面，国内仍维持偏弱局面，供应端产量继续增加，需求端按需采购，消费难有起色。铝锭社会库存小幅累库，但目前库存仍处低位，对铝价有一定支撑。淡季临近国内消费端转弱，但本周库存继续下降，且下方有成本支撑，后市可能延续18000附近底部震荡，或温和反弹走势。

锌：周五美国非农就业数据强劲，美国短期或将继续激进加息，美元走高对金属反弹有所压制。前一交易日锌价大幅上涨，因嘉能可声称受欧洲能源价格上涨而削减欧洲产量，并且全球锌产量将明显下降。美联储会议宣布加息后，市场关注焦点重回供求关系上。欧洲冶炼减产对供应的影响尤在，减产产能尚未恢复。目前全球精矿加工费仍处于低位。LME现货延续升水状态，国内需求表现平淡，短期市场可能延续走强。

铅：国内外周度加工费维持稳定，铅矿供应继续偏紧格局不改。原生铅复产下，开工率小幅上升。再生铅冶炼企业复产较多，开工率稳步回升，预计再生铅产能较大，后期释放压力仍较大。下游消费旺季，电动自行车和汽车的配套订单整体转好，蓄电池开工率继续小幅走高。铅供需两增下，或继续宽幅震荡格局，后期关注再生铅产能的释放情况和下游需求的改善情况。

镍：美国上周五公布数据显示，7月份就业增长出乎意料地加快，将就业水平提高到大流行前的水平，这是迄今为止经济没有陷入衰退的最有力证据，为上周末伦敦市场部分金属品种走势带来支撑。不过伦镍走势依旧偏弱，最后LME三个月期镍震荡收跌。此前全球制造业数据疲软，工厂活动数据放慢，加上美国众议院议长佩洛西窜访中国台湾地区引发中美紧张关系加剧，导致价格承压下行。宏观面紧张情绪进一步趋缓，不过镍价趋势依旧表现震荡；由于基本面表现偏淡延续，消费面总体尚待提升，预计弱势盘整局面为继。