周三沪铅主力2110合约日内窄幅震荡，夜间震荡重心上移，收至15025元/吨，涨幅达1.04%。伦铅窄幅震荡，收至2271.5美元/吨，涨幅达0.11%。
　　
　　现货市场：上海市南方铅14820-14840元/吨，对沪期铅2110合约贴水40-20元/吨报价；江浙市场济金、江铜、铜冠铅14810-14830元/吨，对沪期铅2110合约贴水50-30元/吨报价。期铅震荡盘整，持货商随行报价，下游则按需采购。
　　
　　8月电解铅产量27.69万吨，环比下降0.75%，同比下降2.69%。9月产量大部分增减相抵，预计产量小幅增至27.8万吨。再生铅产量40.79万吨，环比上升11.12%，同比增46.33%，9月全国再生铅产量环比降幅或超过万吨。昨日LME库存减100吨至52375吨。
　　
　　基本面上，原生铅企业检修与提产并存，开工多维稳。铅价跌破再生铅成本支撑，且企业亏损扩大至300-500元/吨，减停产企业增多，但新增产能释放将弥补减量，供减相抵。下游蓄电池消费暂无较大变化，汽车蓄电池出口订单增加，但电池运输周期长，企业以销定产。内销更换需求偏弱，部分汽车蓄电池企业库存接近2个月。江西、江苏电动自行车蓄电池企业订单较好，但江苏部分疫情防控地区蓄电池企业生产受限尚未解除。
　　
　　整体来看，再生铅企业亏损扩大，部分减产，但新增产能弥补减量，原生铅企业增减并存，供应维持温和增加。下游蓄电池市场变现平稳，并未显著增量。但铅价下跌，炼厂惜售情绪升温，社会库存增势放缓。当前铅价下，再生铅成本支撑进一步显现，贴水快速收窄也带动部分刚需回流原生铅。短期期价或低位震荡修复，考虑到高库存压力难解，可逢高沽空。
　　
　　操作建议：反弹沽空