上周沪锌呈现震荡上行走势。
宏观面看，由于疫情恶化，上后美联储和欧洲央行官员都暗示会考虑继续扩大QE。此外，当前市场关注焦点仍在于美国刺激计划的进展，虽然分歧仍存但也出现一些利好预期，市场信心略回暖，美元指数回落，金属受振多走强。国内9月产出明显超预期，投资稳定，消费加速回升，但三季度GDP增速弱于市场预期。
基本面来看，天气转凉，海外疫情二度爆发，或对锌矿供应造成一定扰动。国内冬储开启，原料较为紧缺，对锌价有一定支撑。10月份国内外锌矿加工费均出现大幅回落，企业利润有所挤压，据调研个别炼厂因原料及利润回落影响下调年底生产计划，市场预期矿端紧缺有望逐渐传导至冶炼端，精炼锌供应增量预期下调。消费端来看，秋冬季污染治理影响部分华北和华东企业，导致下游消费受到一定程度的扰动，但总体消费仍显韧性。社会库存延续下降态势，但降幅较前期放缓，后期需关注进口锌锭阶段性流入情况。
整体来看，当前锌基本面多空因素共存，走势多受宏观指引，随着美国大选进入最后阶段，或加剧锌价波动。
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