股指：货币持续走高 股指多单轻仓

中国央行公布4月份货币信贷数据：4月末，广义货币(M2)同比增长11.1%，狭义货币同比增长5.5%；流通中货币(M0)同比增长10.2%。当月净回笼现金1537亿元。M2持续在两位数之上，相比于目前国内GDP，两位数的M2表明货币及其宽松。这种宽松流动性在资金面上支撑市场效应，股指多单轻仓。

国债：信贷活跃 国债观望

央行公布4月份货币数据显示，M2持续保持两位数增长。相比于目前“GDP”不确定性，两位数的M2已经是及其宽松的货币环境。但是在公开市场操作方面，4月份央行是净回笼货币的操作。这表明货币信贷信用扩张较好，大大央行进一步降低的货币政策必要性。国债转为震荡。操作建议：观望。

贵金属：美元指数回升 金银震荡收跌

周一晚间，COMEX 金银期货震荡收跌，纽约金主力6月合约下跌4.6美元至1700.2美元，收跌0.8%；纽约银主力7月合约下跌7美分至15.705美元，收跌0.46%。国内夜盘方面，沪金主力合约Au2006报379.74元/克，下跌0.54%；沪银主力合约Ag2006报3754元/千克，下跌0.56%。

目前美国大部分州已经部分或完全解除封锁，计划重启经济，但每日疫情新增确诊病例人数仍处高位。韩国出现的集中感染，新增病例回升的情况，引发市场担忧疫情可能会出现二次反弹，资金纷纷涌入美元避险。隔夜美元指数再次上涨至100关口以上，美债收益率集体上涨，美股纳指录得连续6天上涨，金银承压。全球实体经济仍然处在衰退中，各国相继出台宽松刺激政策，进入低利率和高赤字状态，贵金属价格将得到有力支撑。

操作上建议：黄金白银逢回调短多，注意控制风险，波段操作思路为主。

铜铝：有色反弹空间有限 谨防冲高回落

周一晚间，国际有色金属冲高回落，伦铜期货日线终结四连阳，日内最高触及5370美元/吨，刷新3月18日以来新高，收盘报5280.5美元/吨，持平，伦铝期货有所反弹，收盘报1496.5美元/吨，上涨0.3%，同时国内期货市场夜盘交易中，沪铜期货2006合约收报43280元/吨，下跌0.87%，沪铝期货2006合约报12600元/吨，上涨0.76%。近期欧美亚等北半球主要经济体正寄希望于加强经济恢复和政策刺激力度，以对冲疫情的持续冲击和影响，叠加原油价格反弹助力，市场恐慌情绪一度好转，然而考虑到全球经济能否迅速走出疫情的不确定性与后期各国民粹主义抬头背景下政治经济博弈加剧，市场仍忧虑金融市场系统性风险与新冠病毒在南北半球共振传播及二次传播风险，对目前大宗商品反弹仅仅视为反弹，投资者在“过山车”式暴跌暴涨中更需要警惕极端价格波动带来的敞口风险，建议有色金属客户以短线操作和跨期正套为主，谨防有色金属冲高回落风险，产业客户利用虚拟库存和对冲交易灵活调整期现敞口风险。

锌镍：基本面改善 沪锌多单持有

周一夜盘，沪锌主力2007涨0.15%，报16900元/吨。秘鲁延长紧急状态至本月25日，进一步加剧了海外矿偏紧的预期，国内矿仍在陆续修复中，加工费的大幅下滑也应证了冶炼厂原料短缺的问题仍没有得到缓解，加之5-6月份冶炼厂的集中提前检修，锌市基本面的修复将助推锌价持续反弹，建议多单持有。

周一夜盘，沪镍主力2007跌0.24%，报101940元/吨。五月份开始，菲律宾暂停生产的矿区将陆续解禁，或缓解一部分供给缺口，而下游不锈钢排产计划将恢复至去年同期水平，预计近期镍价仍在供需两淡下震荡，建议观望。

动力煤：逐步走高 政策预期加强

周一夜盘动力煤期货逐步走高，维持强势。受到气温上升影响，主要电厂日耗持续攀升，刷新年内高点，库存下滑加快。现货价格快速下跌，进口量维持高位，进口收紧预期加强。期货价格升水加大，市场预期产量释放收紧，短期内继续维持强势，但警惕期货价格升水加大。操作建议：底部多单少量持有。

黑色金属：关注华东现货 螺纹谨慎观望

周一夜盘，螺纹2010合约偏强震荡，报3461元/吨，涨幅0.26%。周一全国主流建材贸易商成交量23.69万吨，需求表现稳健。周一钢银平台全国城市建材库存报902.06万吨，前值985.4万吨。盘面持仓和成交攀升，关注华东地区现货跟涨情况，以及3500-3550阻力带，短线观望。

周一夜盘，铁矿2009合约横盘震荡，报630.0元/吨，跌幅0.32%。持续攀升的钢材产量使得钢厂对铁水的需求刚性，钢厂自身可用库存天数降至低点，盘面对此反应敏感。9月合约资金仍在增仓涌入，反弹尚未终结，短线建议观望。

焦炭焦煤： 贸易商挺价 焦煤小幅反弹

周一夜间，焦炭2009低位开盘，震荡偏强运行，报收1730.5，下跌5，跌幅0.29%。供给端除山西部分地区限产外，其他区域在利润驱动下开工积极，下游钢厂高炉开工持续走高，支撑需求，现货市场供需两强，焦企心态乐观。期货盘面震荡为主，建议短线操作。

周一夜间，焦煤2009低位小幅反弹，报收1084，下跌1，跌幅0.09%。国际焦煤需求走弱，港口通关限制严格，可售资源较少，贸易商挺价。期货盘面低位小幅反弹，操作建议逢低短多。

豆类：中国持续采购 外强内弱凸显

周一CBOT大豆期货市场收盘上涨，创下三周半来的最高水平，因为美国又向中国销售大豆。7月期约收高4.50美分，报收855美分/蒲式耳。与之相比，夜盘连粕震荡回落，市场抛压仍在持续中，盘面增仓下行，豆粕市场进入增库存期，期货整体依旧维持在窄幅区间内运行，M2009合约2700低位再度面临考验。短线操作为宜。

油脂：原油走低拖累 美豆油震荡下跌

周一CBOT豆油期货市场收盘下跌，因为国际原油期货走低。7月期约收低0.05美分，报收26.49美分/磅。受此影响，夜盘连豆油增仓下行。

周一BMD毛棕榈油期货因可兰经降世日补休假休市，周二恢复交易，MPOB报告周二公布。夜盘国内连棕油震荡收跌。

周一ICE加油菜籽期货市场收盘上涨，因为周末期间天气寒冷，部分地区出现降雪。7月期约收高2.70加元，报收471.30加元/吨。菜油高位震荡。短期油脂市场以底部震荡格局对待。等待今日马棕油报告指引方向。

棉花：美棉触及两周高位 郑棉震荡

周一，美棉7月合约上涨0.36美分，结算价报56.63美分；郑棉夜盘震荡为主，9月暂收11685元，跌0.13%。基本面来看，目前下游对纱布的需求整体上仍显疲弱，纺织成品库存继续累积，开机率维持低位，现实依然不好。但天气、蝗虫等题材进入关键的观察窗口期，关注潜在的供应炒作。操作建议：观望为主。

白糖：雷亚尔贬值 原糖收跌

周一原糖期货收跌，因巴西雷亚尔汇率进一步走弱，主力7月下跌0.17美分，结算价报10.12美分。郑糖夜盘窄幅整理，交易区间在5103-5131元，小幅下跌0.04%；国内方面，近期天气转热及学校、影院等公共场所的恢复有利于改善消费，提高中间贸易商补库动力。5月面临着进口关税调整，但前期的下跌已经部分释放其利空影响，9月期价有一定修复基差的动力。操作建议：逢低波段做多为主。

原油：疫情忧虑 油价反弹乏力

尽管沙特和其他产油国宣称加大减产力度，但是市场对复苏乏力的石油需求仍然担忧重重，国际油价冲高后小幅回落。周一德国有报告称，初步放松封锁后，新冠病毒肺炎患者有加深增长迹象，韩国周日也警告说可能会有第二波疫情。沙特宣称6月份自愿将每日减产额度再增加100万桶。油价或维持反弹，操作建议：回调遇到支撑可轻仓试探做多。

PTA:盘面偏弱震荡

周一夜盘延续偏弱整理。目前终端需求平淡，织机开工维持低位，而PTA市场供应宽松，基本面驱动偏弱，但因产业链上游利润极低，成本托底作用显现，短期主要跟随成本波动，关注油价走势，建议依据油价滚动操作。

聚烯烃：盘面震荡回调 关注进口到港量

周一夜盘延续调整。部分进口货源开始到港，供需预期有所走弱，短期石化库存较低，现货价格相对坚挺，基差结构制约下跌节奏，现实与预期继续博弈，盘面或仍有震荡反复，关注后续进口到港情况，建议中线逢高沽空。

甲醇：成交活跃 甲醇震荡下行

周一甲醇期货主力MA2009合约收盘1761元/吨，较上一交易日跌幅0.45%，减仓11.1万手，持仓90.7万手。沿海甲醇市场弱势下滑，西北地区部分新单上涨，远月到港的非伊朗甲醇船货参考报盘在190美元/吨附近。下游陆续补货后库存得到累积，补货需求减弱，整体甲醇自身基本面仍较偏弱。操作建议：震荡偏空思路。

石油沥青：沙特额外减产未能提振油价 跨期反套可继续持有

周一夜间，沙特宣布6月额外减产100万桶/日的消息并没有显著提涨油价，油价短时冲高回落。上海沥青期货主力2006合约低位震荡运行，报收2080，跌幅0.48%。现货方面，昨日华东和华南现货价格小幅提涨，重交沥青中间价均在2100附近，山东现货目前处在2055附近，从基差角度来说，2006合约在交割月前一月矛盾不大。炼厂有望维持甚至继续提升沥青装置开工率，5月和6月沥青供应端压力较大；需求端，目前地方政府专项债的发行量显著高于往年，发行量在下半年将继续维持高位，因此沥青需求端资金预期较好，但是真实需求目前还未释放，贸易商社会库存仍处在历史最高水平，在炼厂开工率上行的背景下，贸易商社会库存的去化问题将抑制沥青期价上行。操作建议： 维持避免隔夜沥青单边敞口的观点，沥青2009和2012月间反套继续持有。

燃料油：东半球燃油或有流入压力 轻仓试空燃油裂解价差

周一夜间，上海燃料油主力2009合约震荡运行，报收1587，跌幅0.13%。前期东西方成品油运费高企影响东西半球的燃料油物流，导致近期西半球港口(西北欧ARA三港)的燃料油库存增幅显著高于东半球(新加坡)，但受到减产协议的影响，运费在上周周中开始下降，下降势头或得到延续，一定程度上将带动东西半球燃料油物流的恢复，使得西半球港口的燃料油库存问题得到缓解，但东半球新加坡港在岸库存以及舟山上海燃料油期货交割库均有实货流入压力，关注近期东西半球燃料油价差和运费的关系。操作建议： 试空燃油裂解价差，即空FU2009合约，多SC2007合约。

橡胶：橡胶进口环比下降 胶价或维持反弹

2020年4月中国天然及合成橡胶(包含胶乳)进口量49.9万吨，环比3月降低17.1%，同比减少10.4%。2020年1-4月，中国天然橡胶及合成橡胶累计进口量215.8万吨，累计同比上涨1.4%。青岛保税区港口库存或进入拐点。目前因重卡销售及物流指数带来的看多情绪持续影响盘面。技术面，橡胶价格短期或维持反弹格局。操作建议：多单可轻仓持有。