1、现货方面：11日1#电解镍报价102300-103800元/吨。俄镍现货对沪镍2006合约报价在贴水100至平水之间，市场上仍是不可交割的新版俄镍有降价空间，俄镍持货商调价意愿较弱，一方面市场低价货源难寻，另一方面自五一节前交投转淡，贸易商多选择坐观后市，等待刚需下游的消费回暖。金川镍对沪镍2006合约早市报升1000至升1200元/吨。早市开盘后升水1000元/吨的报价有少量成交。第二交易时段后，金川公司公布出厂价为103000元/吨，且上海地区有所到货。之后在市商对金川镍有所调价，据悉升水800-900元/吨有达成成交。镍豆方面，虽周末有镍豆可交割的利好消息，但距可交割日尚早。镍豆报价下调至对沪镍2006合约贴900-800元/吨之间。外贸方面，俄镍新版美金货溢价依然维持在160-180美元/吨之间。今日沪伦进口盈亏一度打开，据悉部分外贸商对远期货物锁汇。高镍铁涨10元/镍，报965元/镍，低镍铁价格平稳，报3375元/吨。
　　
　　2、市场信息：（1）中国央行：初步统计，4月末社会融资规模存量为265.22万亿元，同比增长12%。中国4月社会融资规模增量 30900亿人民币，预期 27750亿人民币，前值 51500亿人民币。中国4月新增人民币贷款 17000亿人民币，预期 13000亿人民币，前值 28500亿人民币。中国4月M2货币供应同比 11.1%，预期 10.3%，前值 10.1%。 中国4月M1货币供应同比 5.5%，预期 5.7%，前值 5%。 中国4月M0货币供应同比 10.2%，预期 10.0%，前值 10.8%。
　　
　　3、供需方面：菲律宾出货量最大的苏里高地区将在5月中旬陆续恢复发货，后期镍矿供应趋紧格局将逐渐缓解。此外，印尼能源和矿产资源部公布镍矿内贸基准价，印尼镍铁冶炼成本将提升，重点关注相关消息进展。海内外疫情影响不锈钢出口订单，部分出口量或释放于国内市场。当前不锈钢库存高位回落，但随着不锈钢企复工后产量逐渐回升，供过于求格局仍将延续。随着全球各国经济刺激计划的展开，国内社会经济生活逐渐恢复常态，镍产业链供需或边际改善，重点关注全球疫情的进展及下游消费情况。
　　
　　总结展望：11日沪镍冲高回落，主力合约仍在增仓，镍价上涨动能略显不足。近期宏观数据表现良好，4月财新PMI环比回升，出口超预期增长，市场情绪整体向好，随着下游需求的逐渐改善，镍价下方获支撑，但仍需警惕宏观不确定性事件的扰动。从基本面来看，国内港口镍矿库存仍呈净消耗，当前多数镍铁厂镍矿库存仍偏紧，但随着后期菲律宾镍矿发货陆续恢复正常，原料库存紧张情况将得到缓解。需求方面，随着贸易商补库与下游采购需求的释放，不锈钢库存延续下降趋势，若不锈钢排产量维持稳定增长，短期对镍需求仍有拉动，但随着下游补库的完成以及疫情对需求冲击的逐渐体现，市场对后期下游需求的表现仍较担忧。
　　
　　5月8日，上期所发布公告允许镍豆参与交割，该修订案从NI2011合约开始实施，新增的可交割商品品牌和具体要求将由交易所另行公告。综合来看，若上期所设置贴水交割，则对沪镍远月价格影响有限，若不设置升贴水，则利空沪镍远月合约。当前镍豆现货价格贴水NI2006合约800元/吨左右，受消息影响沪镍合约近远月back价差小幅走阔，后期重点关注具体交割品牌及升贴水等公布。
　　
　　总体看，国内宏观情绪短期仍向好，镍产业链价格均纷纷上涨，供需呈正反馈，镍价短期仍获支撑，重点关注宏观消息的扰动。操作上建议观望，短线逢低做多为主，套利关注沪镍近远月合约正套机会（买近卖远），内外盘正套机会（多外空内）。
　　
　　重点关注：不锈钢消费，印尼镍铁产量，新冠疫情进展，宏观消息