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市场风险偏好有所回升,铜价明显反弹
来原:国贸期货
央行公告称,为维护春节前流动性平稳,1月26日以利率招标方式开展了2000亿元14天期逆回购操作,中标利率2.25%。

1、事件回顾:(1)央行公告称,为维护春节前流动性平稳,1月26日以利率招标方式开展了2000亿元14天期逆回购操作,中标利率2.25%。Wind数据显示,当日1000亿元逆回购到期,因此当日净投放1000亿元;
  
  (2)欧洲央行管委Simkus表示,通胀前景不是改变政策路径的理由;如果经济形势发生变化,欧洲央行随时准备采取行动;在加息前结束债券购买很重要;俄乌局势带来的不确定性比奥密克戎变异株还大;
  
  (3)IMF发布最新《全球经济展望报告》,将2022年全球经济增速预期下调0.5个百分点至4.4%,并全面调降各大主要经济体今年的增速预期,将美国2022年经济增速预期调降1.2个百分点至4%,在所有发达经济体中调降幅度最大;将欧元区经济增速调降0.4个百分点至3.9%,其中对德国调降幅度达到0.8个百分点;将中国经济增速调降0.8个百分点至4.8%。IMF还预计全球通胀将比去年10月预估时持续的时间更久,到2023年才会消退。IMF认为有必要收缩货币政策以管控通胀,但同时也对全球货币紧缩周期可能发生的风险进行了警示。
  
  2、行情回顾:现货方面,平水铜价格70240元/吨,涨215元/吨,平水铜升水55元/吨,跌70元/吨;升水铜价格70270元/吨,涨200元/吨,升水铜升水95元/吨,跌80元/吨。
  
  3、隔月价差:沪铜近月与连一价差为-20元/吨,跌20元/吨;连一与连二价差为-40元/吨,涨50元/吨;连二与连三价差-20元/吨,跌50元/吨。
  
  逻辑观点:宏观层面,俄乌地缘政治风险抬升,打压市场风险偏好,近期风险资产明显受挫,若双方冲突进一步升级,或将对有色板块产生更大压制;IMF下调全球经济展望,主要原因在于omicron变异毒株扩散、通胀高企以及美联储加速缩表等,而若美联储缩表与全球经济增速放缓同步到来,则将对有色板块产生利空;基本面方面,随着国内春节临近,全球铜显性库存有所增加,但当前全球铜库存仍处于相对低位,基本面对铜价仍有较强支撑。整体来看,在海外流动性收紧预期以及地缘政治局势紧张等因素利空下,短期铜价出现调整,但低库存支撑下铜价下行空间有限,预计短期铜价继续维持宽幅震荡。