有色金属集体回落，镍市下游观望情绪浓厚

来原：一德期货2020-12-04 09:03

日内由于美国公布就业数据不及市场预期，市场认为疫情持续蔓延对于经济的损坏程度远超预期，大规模就业流失仍在持续，有色金属集体回落，整日沪镍主力合约跌2.04%；现货市场，沪镍回落，下游观望情绪浓厚，采购积极性不高。

【市场消息】：日内由于美国公布就业数据不及市场预期，市场认为疫情持续蔓延对于经济的损坏程度远超预期，大规模就业流失仍在持续，有色金属集体回落，整日沪镍主力合约跌2.04%；现货市场，沪镍回落，下游观望情绪浓厚，采购积极性不高。
　　
　　【投资逻辑】：进口窗口持续关闭，市场上的现货流通量下降；国内供应方面，近期在菲律宾镍矿的补充下，国内镍矿供应偏紧格局未能得到有效补给，11月菲律宾再次进入雨季，镍矿供给紧缺将再次凸显；钢厂由于消费不旺减产转产明显，对于镍铁需求下降，镍铁供应有紧缩向宽松转变，镍铁利润受到挤压，生产积极性下降，叠加原料短缺减产明显；不锈钢接货放缓，两地社会库存仍存累库预期；电池用镍进入旺季，订单持续向好。后期需注意防范印尼镍铁新增产量向国内输出使得国内镍铁供应过剩给镍价带来的压制；同时关注国内镍矿吃紧程度升级以及宏观刺激政策给镍价带来的支撑作用。
　　
　　【投资策略】：钢厂镍矿以及镍铁招标价较前期跌幅较大，市场对于产业链利润重新分配预期较强，短期内镍价维持震荡走势概率较大，建议投资者继续维持区间操作思路。　

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