2019年10月17日，云南锡业股份公司发布公告，宣布旗下冶炼分公司于10月21日起停产检修，并预计此次停产检修可能导致公司2019年年度精锡产量较原年度计划减少10%。云南锡业公司冶炼分公司锡锭月度产量约为5000吨左右，占国内月度总供应量的40%左右，因此云锡公司此次停产，将导致产量减少6000吨以上，叠加整个锡市场的锡锭库存持续下降的因素，估计后续对国内市场的供应将造成较为重大的产品短缺的影响。

实际上，今年以来，由于缅甸锡矿进口持续下降以及国内矿山产量的减少，国内精锡产量处于持续下跌之中。根据最新产量调研显示，2019年9月中国精锡产量约为12,600吨，环比下降0.8%，同比下降17.6%。9月份已经是国内连续第三个月产量持续下降的月份。今年1-9月中国精锡产量估计为116,450吨，同比下降 9.5%。此次云锡公司停产之后，10月份以及11月份国内的精锡产量可能会下降更多，从而进一步加剧国内供应紧张的局面。今年9月5日，国内主要锡冶炼企业曾达成联合减产协议，计划减产20200吨。

根据海关的统计数据，今年 1-8 月中国锡矿进口含锡量估计为32,000 吨，同比下降 19%;其中，从缅甸进口约 28,600 吨，同比下降 27%。国内矿山产量今年也出现下降，内蒙古银漫矿山2月23日发生事故后一直停产，短期内复产可能性较小，2018年该矿山锡精矿产量约6,500吨。由于从2018年开始，中国禁止进口洋垃圾，今年的再生精锡产量也出现下降。原料的紧张导致冶炼厂的加工费一降再降。10月份以来，40度的锡精矿加工费再次下调至13000元/吨左右，年初时加工费为17000元。目前，很多冶炼厂处于持续亏损之中，进一步减产的意愿增强。据了解，云南锡业公司的停产也不会改善其他冶炼厂原料的供应情况，为了准备公司新的澳斯麦特炉明年的投产，云锡公司还将继续保持原料采购，国内冶炼厂之间的原料竞争依然会很激烈。

尽管最近一段时间，国内外的价差使得进口出现了一定的套利空间，但是国外锡锭与国内锡锭的质量差异和时间非常长的货运周期造成实际锡锭进口难度很大。同时，全球第二大精锡生产商——印尼天马公司在10月初宣布，将进一步减少1000-1500吨左右的锡锭出口量。据了解，这项措施已经在实施中，10月份该公司发货计划已经有所体现。

最近几个月，国内库存已经出现明显、持续的下降。上海期货交易所的库存已经从今年3月份的8500吨下降至近期的4000吨左右，减幅超过一倍，处于历史性的库存低点。同时，供应链上下游企业的隐性库存也处于历史低位。

综上所述，四季度国内锡锭的供应随着云锡公司的停产检修会进一步趋紧，并可能对价格的稳定和反弹形成较强的支撑。